ETH发行量多少枚？通胀与通缩博弈下的数量逻辑
作为市值第二的加密货币，ETH（以太坊）的发行量始终是投资者关注的核心指标之一。与比特币固定2100万枚发行量不同，ETH的发行机制历经多次变革，当前流通量与未来供给趋势呈现鲜明的动态特征，这也使其数量逻辑成为理解以太坊价值的关键切入点。
截至2025年11月，ETH的流通发行量约为1.2亿枚，这一数字并非固定不变。以太坊诞生初期采用“无总量上限”的通胀发行模式，2015年上线时初始发行量为7200万枚，此后通过区块奖励机制持续增发——早期每个区块奖励5枚ETH，2017年调整为3枚，2021年伦敦升级后进一步优化了发行规则。
伦敦升级中的EIP-1559协议是ETH发行机制的重要转折点。该协议引入“燃烧”机制，将每笔交易手续费的部分金额永久销毁，同时把区块奖励固定为2枚ETH。这一变革使ETH从纯粹通胀币种转向“通胀+通缩”的平衡模式，2023年以来多次出现单月销毁量超过新增发行量的情况，推动其进入“通缩周期”。
影响ETH发行量的核心变量在于机制设计与生态需求。与比特币“减半”机制不同，ETH的发行调整更贴近生态发展——当链上交易活跃时，手续费燃烧量增加，实际净发行量下降；而合并升级后，以太坊从PoW转向PoS共识，区块奖励成本降低，理论上为发行量控制提供了更大空间。
ETH发行量的动态特征恰恰契合其生态定位。作为去中心化应用的核心载体，灵活的发行机制既能保障网络安全所需的节点激励，又能通过通缩调节应对价值稀释风险。对于投资者而言，关注ETH发行量需聚焦其净流通量变化，而非单纯的总量数据，这才是把握其长期价值的核心逻辑。
