单台矿机的日产出首先取决于其算力。以主流的蚂蚁 S19j Pro 矿机为例，其算力约为 104TH/s（太哈希每秒），即每秒能进行 104 万亿次哈希运算。比特币网络平均每 10 分钟产出一个区块，目前每个区块的奖励为 6.25 枚比特币（2024 年减半后将降至 3.125 枚），这些奖励由全网矿工共同分配。按照当前全网算力约 500EH/s（艾哈希每秒）计算，单台 S19j Pro 的算力占比约为 0.00002%，理论上每天可挖到约 0.0000125 枚比特币，折合人民币不足百元（以比特币价格 4 万美元计）。这意味着，即便是 1000 台同型号矿机，一天也只能挖到约 0.0125 枚比特币，收益远低于大众预期。

全网算力的动态变化是影响产出的核心变量。比特币网络每 14 天会根据全网算力自动调整挖矿难度，算力越高，难度越大。2020 年至今，全网算力从 100EH/s 飙升至 500EH/s 以上，挖矿难度同步增长 5 倍，直接导致单台矿机的日产出下降 80%。例如，2021 年某型号矿机日均产出 0.0001 枚比特币，到 2024 年已降至 0.00002 枚，回本周期从 1 年延长至 5 年以上。

成本压力进一步压缩收益空间。单台矿机功率约 3000 瓦，一天耗电量 72 度，若电费为 0.3 元 / 度，单日电费 21.6 元，而日产出仅约 60 元（按当前价格），扣除电费后净利润不足 40 元。若使用火电，电费成本可能升至 0.5 元 / 度，净利润将缩水至 18 元，若比特币价格下跌至 3 万美元，甚至可能出现亏损。此外，矿机硬件损耗、场地租金、散热设备等隐性成本，进一步加剧了盈利难度。

政策风险是悬在矿工头顶的利剑。我国在 2021 年已全面禁止虚拟货币挖矿活动，任何为挖矿提供场地、电力的行为均属违法。即便在允许挖矿的国家，监管政策也时常变动，如哈萨克斯坦曾在 2022 年突然限制加密货币挖矿用电，导致全球算力骤降 12%，大量矿机被迫停机。